证券股票配资 外资期待稳增长政策加码，关注消费、房地产领域支持政策
经济增速目标设定在5%左右、大力提振消费、稳住楼市股市……今年政府工作报告对中国经济的最新定调证券股票配资，吸引了外资机构的高度关注。
瑞银、毕马威、德银等近期纷纷出炉解读观点。整体来看，外资机构普遍认为，设定全年5%左右的经济增速目标符合市场预期。有机构认为，达成今年目标增速较上一年更具挑战性，需要政策支持力度的进一步加码。同时，外资机构对于扩内需促消费、稳住楼市等方面的支持政策较为期待。
政府工作报告释放出的稳外贸稳外资信号，也是外资机构的关注焦点。今年政府工作报告再次强调“扩大高水平对外开放”，积极稳外贸稳外资。对此，有机构表示，这将提振外资机构继续对中国市场进行投资的信心。
5%经济增速目标符合预期
根据政府工作报告，2025年GDP增速目标设定为“5%左右”。该目标与去年的增速目标持平，也与去年5%的实际增长水平相近。
瑞银对此表示，这一增速目标与该机构此前的预测一致。2月底，瑞银曾预测，今年两会上，中国政府将基本延续去年12月中央经济工作会议设定的政策定调，将2025年经济增长目标再次设定在5%左右，以稳定市场预期。
“经济增长目标设定在5%左右较为进取，宏观政策温和支持。”瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛认为。
在她看来，鉴于当前中国经济面临压力、海外不确定性持续存在，要实现这一全年经济增长目标，政府需进一步加码政策支持力度。
毕马威认为，综合宏观内外部环境，今年“5%左右”目标增速的达成较上一年更具挑战性。
毕马威中国客户与业务发展主管合伙人江立勤分析称，中国经济动能切换进入深水区，房地产市场持续调整，地方政府投资动能仍显疲弱，或对未来经济修复形成扰动。
不过，毕马威同时表示，尽管当前中国经济运行面临诸多挑战，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本形势没有变。
“5%左右这一目标的设置将为中国高质量完成‘十四五’规划的各项目标奠定基础，同时也符合2035年远景目标的发展规划，并为‘十五五’规划的良好开局提供稳定支撑。”该机构认为。
瑞士宝盛中国策略师邓启志表示，政府工作报告设定的主要量化目标基本符合市场预期，包括经济增长约5%、通胀目标2%、赤字率4%、地方政府专项债券4.4万亿元、超长期特别国债1.3万亿元（其中3000亿元增量用于支持消费品以旧换新）以及特别国债5000亿元用于补充国有大行资本等。
“今年的经济增长和财政政策目标，符合去年9月以来一直致力于稳增长的方向。同时，宣布的定性政策总体延续了此前的积极基调。”邓启志认为，自去年9月政策转向以来，中国经济增长势头进一步改善。政策支持力度的加大有望对冲周期性和结构性挑战因素，以实现5%的经济增长目标。
房地产支持政策的设计、执行是关键
消费、房地产，也是今年两会的关键词。对于消费，政府工作报告提出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；对于房地产，“稳住楼市”首次被写入政府工作报告。
“2025年提振消费政策力度较为温和。”汪涛认为，政府工作报告将“提振消费”作为今年重点任务的第一位，政府将以旧换新补贴规模从去年的1500亿元增加到3000亿元，这与瑞银的预期一致。同时，瑞银观察到，政府继续强调支持消费的供给侧政策措施，例如放宽准入、减少限制等。
在德银看来，国内消费将成为2025年稳定经济增长的关键领域之一。
“政府工作报告将内需列为2025年关键增长领域之一，在强调要大力提振消费、全方位扩大内需的同时，也较往年明确将提振消费摆在更为突出的位置。”德意志银行中国消费行业首席分析师徐静表示。
徐静援引数据分析称，今年支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金规模较去年翻番。上一轮消费品以旧换新政策成果显著，在去年末大幅提振了家电零售的表现，其中第四季度销售额同比增长32%，远高于前9个月4.4%的同比增幅。
“加力扩围以旧换新政策和地方补贴无疑将进一步释放消费增长潜力，促进内需。”她认为。
毕马威则表示，去年以来，中国宏观政策调控思路逐渐转向消费与投资并重，并更加重视消费。政府工作报告将“实施提振消费专项行动”置于扩大内需工作的首位，凸显了消费对2025年经济增长的主引擎作用。
具体来看，该机构表示，提振消费政策将聚焦三方面展开部署：一是将促消费与惠民生紧密结合，更加重视提升消费能力，增进民生福祉，形成经济发展和民生改善的良性循环。主要举措包括多渠道促进居民增收、更大力度稳定和扩大就业、完善社会保障和服务政策；二是安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，较去年增加一倍，将有力提振汽车、家电等大宗消费；三是为释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级，提出要增加优质供给，改善消费环境。
房地产方面，今年两会上，“稳住楼市”首次被写入政府工作报告，房地产市场的稳定成为政策重点。
汪涛分析称，政府工作报告要求“持续用力”推动房地产市场止跌回稳，包括在去库存政策制定方面给予城市政府更大自主权，以及使用地方政府专项债为库存去化提供资金等。“我们认为房地产支持政策的设计与执行是关键。”她表示。
对于存量资源，政府工作报告提出，今年将加力推进收购存量商品房和土地。
对此，毕马威认为，近年房企库存压力持续上升，销售回款周期慢，债务违约风险上行，政府收购房企库存商品房与闲置土地，将极大缓解房企资金压力。
该机构表示，政府工作报告强调对于收购存量商品房，将“在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权”，预计本轮地方收储政策效果将较去年更为理想。
此外，据毕马威观察，在年初的地方两会中，有23个省份强调将在2025年继续做好保交房工作，预计今年“白名单”房企将持续获得融资支持，确保顺利完成“保交楼”任务。
提振外资继续投资的信心
今年政府工作报告再次强调“扩大高水平对外开放”，积极稳外贸稳外资。
毕马威认为，在全球经济低速增长、地缘政治风险上升、单边主义和保护主义明显抬头的背景下，全球贸易和跨境投资前景面临较大不确定性，中国稳外贸、稳外资难度可能进一步加大。
据该机构梳理，外贸方面，政府工作报告提出优化融资、结算、外汇等金融服务，支持企业稳订单、拓市场，拓展境外经贸合作区功能等。外资方面，报告提出，要大力鼓励外商投资，包括有序扩大自主开放，扩大电信、医疗、教育等服务业领域开放试点；鼓励外国投资者扩大再投资，支持参与产业链上下游配套协作等。
在毕马威看来，近年来，中国企业积极拓展海外市场，对外投资不断扩容升级。政府工作报告提出的诸多举措，将有助于进一步拓展国际经贸合作新空间，为中国企业出海提供更加广阔的发展空间和业务机会。
政府工作报告对于外资外贸的表态，也提振了外资的投资信心。
瑞银集团中国区总裁、瑞银证券董事长胡知鸷称，在今年政府工作报告中，“扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资”得到再次强调。2月发布的《2025年稳外资行动方案》也在投资促进、权益保护、服务保障等方面强化了政策和要素支持。
“我们很高兴看到中国持续践行扩大高水平对外开放的承诺，这将提振外资机构继续对中国市场进行投资的信心。”胡知鸷表示。
此外，对于二级市场，据邓启志观察，中国市场尤其是港股近期以来显示出强劲势头。他建议，已经持有中国股票的投资者可以继续持有，而希望增持的投资者可以考虑包括消费品等非科技类股。
“通过保持增长目标不变和更为宽松的财政目标，政策制定者在当前不确定的经济和国际环境中发出了稳定、平稳的信号。”邓启志表示。
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周楠
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